2023年不銹鋼期價跌18% 1月消費強于往年 節(jié)后產(chǎn)能過剩抑制價格

2023年以來不銹鋼主連整體呈震蕩下跌的趨勢，1月30日的17470元/噸為年內(nèi)價格最高點；12月6日刷2020年11月19日以來新低至13010元/噸，為年內(nèi)最低點，年內(nèi)最大跌幅為25.53%，年度跌幅為18.38%。

不銹鋼主連走勢：

2023年304/2B卷-毛邊（無錫）現(xiàn)貨均價整體呈震蕩走弱的趨勢，年內(nèi)最大跌幅為23.21%，年度跌幅為18.71%。

據(jù)SMM最新調(diào)研顯示，2024年1月22-26日不銹鋼現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)冷，但鋼廠分貨量較1月15-19日繼續(xù)減少，社庫整體持平小幅累積，其中冷軋累庫較為明顯而熱軋較為緊缺且消化良好，無錫地區(qū)公共倉交割品庫存增加較多，當(dāng)前現(xiàn)貨價格偏強運行。

304/2B卷-毛邊（無錫）現(xiàn)貨均價變化走勢：

供應(yīng)端：產(chǎn)量方面，2023年國內(nèi)不銹鋼月度總產(chǎn)量以及各系不銹鋼月度產(chǎn)量整體表現(xiàn)相對平穩(wěn)，12月庫存環(huán)比增1萬噸，同比增9萬噸。

12月，臨近年底國內(nèi)不銹鋼廠產(chǎn)量表現(xiàn)各異，部分鋼廠進入設(shè)備檢修期，產(chǎn)量較之前有所下滑，主要體現(xiàn)在部分200系不銹鋼廠，12月全國200系不銹鋼產(chǎn)量減少約8.85萬噸；另一方面，華東部分檢修鋼廠恢復(fù)生產(chǎn)，外加臨近年底部分鋼廠有額外訂單需求增加，主要體現(xiàn)在300系不銹鋼廠，12月全國300系不銹鋼產(chǎn)量增加15.35萬噸。短期內(nèi)受黑色板塊反彈拉升疊加冬儲情緒，螺紋、熱卷等黑色品種需求轉(zhuǎn)暖價格攀升，部分以長流程為主要冶煉的鋼廠逐步調(diào)整不銹鋼產(chǎn)線鐵水供給，主要影響國內(nèi)400系不銹鋼產(chǎn)量，12月全國400系不銹鋼產(chǎn)量減少5.85萬噸。

2024年1月不銹鋼產(chǎn)量仍然維持較高水準(zhǔn)，不銹鋼現(xiàn)貨市場銷售周期因國內(nèi)春節(jié)假期疊加目前不銹鋼市場需求疲弱或有所縮短，多數(shù)不銹鋼廠調(diào)整產(chǎn)量預(yù)期，預(yù)計1月國內(nèi)不銹鋼鋼坯產(chǎn)量約290.30萬噸，環(huán)比減約3.71%。其中分系別看，200系不銹鋼產(chǎn)量約72.20萬噸，環(huán)比減約12.54%；300系不銹鋼產(chǎn)量約154.70萬噸，環(huán)比減約3.43%；400系不銹鋼產(chǎn)量約為63.40萬噸，環(huán)比增約7.91%。

國內(nèi)不銹鋼月度總產(chǎn)量及分系別產(chǎn)量變化走勢：

庫存：據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2023年國內(nèi)不銹鋼分地區(qū)分系別總庫存呈震蕩走勢變化，9月21日庫存觸及2021年3月以來新高后持續(xù)去庫，12月28日庫存為74.2萬噸，刷2023年1月以來新低，環(huán)比減約3.62%，同比增9.34%。2023年不銹鋼產(chǎn)量以及表觀消費同比增加較多，社會庫存同比增加屬于正常現(xiàn)象。

進入2024年，國內(nèi)不銹鋼分地區(qū)分系別總庫存逐漸呈現(xiàn)累庫，因臨近春節(jié)假期，需求放緩。SMM預(yù)計2024年社會庫存整體會維持低速累庫趨勢。

國內(nèi)不銹鋼分地區(qū)分系別總庫存變化走勢：

需求端：2023年下游整體需求較強，不銹鋼雖然沒有淡旺季需求表現(xiàn)，但下游一直維持較為穩(wěn)定的消費水平，表觀消費量的同比增速高于社會庫存的同比累幅。

進入2024年，據(jù)SMM最新調(diào)研顯示，下游實際消費同比往年節(jié)前偏強，且現(xiàn)貨資源尤其熱軋以及平板緊缺，冷熱價差縮窄至200元/噸，部分熱軋出現(xiàn)反超冷軋現(xiàn)象，也證明終端需求的存在。農(nóng)歷春節(jié)節(jié)后短期內(nèi)受印尼鎳礦配額審批放緩影響以及下游節(jié)奏性采買，需求或偏強運行，長期或?qū)⒄鹗幾呷酢?/span>

整體來看，2023年不銹鋼基本面供應(yīng)端各系不銹鋼總產(chǎn)量同比增加，下游整體需求較強。進入2024年，1月不銹鋼產(chǎn)量仍然維持較高水準(zhǔn)，下游實際消費同比往年節(jié)前偏強，社庫環(huán)比僅增約1.97%，SMM預(yù)計短期內(nèi)不銹鋼期貨或橫盤寬幅震蕩，農(nóng)歷春節(jié)節(jié)后在不銹鋼產(chǎn)能過剩的情況下價格或弱勢運行。